Jesse Kuusisto, CFP®, Wealth Manager, proporcionó los datos de este artículo y los revisó para obtener precisión, mientras que la Agencia de Marketing de Indigo compiló y lo editó. || 233
Over the past decade, passive “index” investing has seen a surge in attention and massive inflows of dinero del inversor, en relación con otros vehículos, como fondos mutuos administrados más activamente. Este crecimiento se debe principalmente a beneficios como los bajos gastos de inversión interna, la amplia diversificación, la eficiencia fiscal y la evidencia de que la mayoría de los administradores de fondos que practican la gestión activa de hoy pueden no funcionar mejor que los promedios del mercado a lo largo del tiempo.
Sin embargo, incluso con estos beneficios, hay aspectos de la inversión pasiva que no son bien conocidas por el público y pueden estar afectando los objetivos de la cartera de los inversores, las decisiones de asignación de activos, los impuestos incurridos y los gastos que finalmente pagan. De hecho, lo que puede sorprender a los inversores es cuán activas son realmente las "inversiones pasivas" y los costos ocultos detrás de ellos.
El tema de la deriva de estilo y su efecto sobre la asignación de activos
Una cartera de inversión típica se construye con muchas consideraciones, incluida la tolerancia al riesgo de los inversores, el horizonte de tiempo, el objetivo de inversión y otros factores. Las estrategias de asignación de activos buscan diversificar ampliamente las inversiones entre muchas tenencias, cada una con un papel específico dentro de la cartera (ya sea estabilidad, ingresos, crecimiento, etc.) abordar y cumplir con esas consideraciones y criterios.
" Drift de estilo" ocurre cuando la composición de un fondo particular se transforma en un estilo o mezcla diferente de las tenencias internas que su objetivo o enfoque original previsto. Esto puede ocurrir debido a muchos factores, pero a menudo sucede en fondos mutuos administrados activamente donde el administrador de la cartera realiza cambios que alteran la composición lejos del objetivo establecido. Este es un beneficio principal de las inversiones basadas en índices; Están destinados a coincidir con un índice declarado que se supone que no debe cambiar. El problema: los componentes de los índices cambian con el tiempo.
Tome el promedio industrial Dow Jones (el Dow 30). El "índice" Dow Holdings ha cambiado 58 veces en el transcurso de su historial. El índice Standard & Poor’s 500 ha tenido 715 adiciones y deleciones 711 entre enero de 1995 y junio de 2021, con un promedio de alrededor de 27 componentes adiciones y caídas por año. O un fondo índice "pequeño capital" establecido puede algún día tener una cantidad significativa de tenencias de "capitalización media" más grande, debido a la apreciación de los precios de las acciones de estas compañías en un mercado que avanza rápidamente.
De manera similar, el rendimiento superior a una tenencia como Apple, Amazon o Nvidia puede sesgar un índice más hacia un sector particular (en este caso, crecimiento y tecnología) que el inversor o el administrador de cartera previsto. Además, muchos fondos de seguimiento de índices solo pueden "reconstituir" (y reequilibrar) sus tenencias una vez más o menos por año; Por lo tanto, puede ocurrir la deriva del estilo y prevalecer dentro del fondo durante un tiempo significativo entre el reequilibrio. Además, el reequilibrio y la reconstitución poco frecuente también pueden conducir a mayores costos para el inversor.
Costos ocultos dentro de los ajustes
Cuando los fondos de coincidencia de índice reconstituyen sus tenencias en respuesta a los cambios en el índice subyacente, pueden surgir problemas de costos. Los estudios han mostrado que las adiciones previas y previas (las nuevas posiciones) hasta el índice durante la reconstitución tienden a aumentar el precio previo a la adición a la adición de la adición a la adición de fondos de fondos de fondos de los fondos. Caída antes de vender desde el Fondo.
Este fenómeno ocurre porque es probable que haya una mayor demanda de las acciones de esa tenencia justo antes de agregar que mantener y eliminar una participación de un índice puede reducir la demanda de las acciones de esa tenencia, por lo tanto, deprimiendo el precio del mercado. Estas presiones de precios de reconstitución sobre adiciones y deleciones pueden ser costosas para el inversor de fondos de índice porque las acciones pueden costar más para agregar al fondo índice y vender a un precio más bajo cuando se eliminan del fondo, lo que potencialmente afecta el rendimiento para el inversor actual.
También, debido al mandato del fondo del índice de minimizar " Error de seguimiento" (o desviaciones de la composición y rendimiento del índice subyacente), los fondos de seguimiento de índice enfrentan la negociación y otros costos en el comercio de los mismos valores como los índices en un día de negociación particular. Todos estos costos no son fácilmente visibles por el inversionista individual, pero les restan valor al eventual rendimiento de rendimiento del fondo y afectan al inversor en general.
La importancia para el inversor individual
Si bien la inversión pasiva es un enfoque valioso para construyendo riqueza para sus objetivos y futuro financiero, no es infalible como tal vez se haya promovido. Incluso en la inversión pasiva, se toman decisiones activas, tanto por usted como inversor como la gestión de los fondos de seguimiento de índices que selecciona. Aquí hay algunas consideraciones:
- ¿Qué clases de activos y estilos de inversión desea en su cartera?
- ¿Qué exposiciones a ciertos sectores desea iniciar el índice?
- ¿Qué índices y fondos de seguimiento de índices deberían elegir?
Al hacer estas selecciones:
- ¿Cuál es la propensión a un fondo o índice de seguimiento de índice particular a "Drift de estilo"?
- ¿Con qué frecuencia el fondo seleccionado reequilibre/reconstituye sus tenencias y cuál es su proceso para hacerlo? ¿Los patrocinadores toman costos, presiones de compra de volumen y otros factores en cuenta? ¿Cuál es su metodología para mitigar estos factores?
, Si bien muchos inversores pueden no desear involucrarse en este nivel de minucias en sus inversiones, tener una comprensión de estos conceptos y problemas puede conducir a discusiones más productivas con sus asesores financieros financial advisors y administradores de inversiones.
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